你问我答|经验分享|综合物流|货盘信息|航线运价|物流服务|出口交流|职场速配|外贸综合|贸易展会|时事新闻|愚人码头|书香人生|大连知道|站务中心
发新话题
打印

茅台股价到底贵不贵?

本主题由 luntanadv 于 2017-1-11 17:32 审核通过

茅台股价到底贵不贵?

近日,茅台的股票在屡创新高之后,把其他白马股远远甩在身后。然而,当前350元左右价格的贵州茅台,28倍左右的动态市盈率,到底贵不贵?贵州茅台到底有没有隐藏利润?这两个问题成为了近日投资机构人士讨论的热门话题。
    认为现价茅台依然不贵的市场人士认为,从茅台财务报表来看,隐藏利润的可能性很大,这可能跟2017年茅台即将推出股权激励措施有关;而认为茅台当前处于高位的机构人士则称,2016年白马股更多是受惠于资金推动和估值提升,博弈成分很多,茅台也不例外,2016年推动白马股上涨的因素在2017年未必会重复。
    疑似隐藏利润
    贵州茅台三季报显示,经营活动产生的现金流量净额(下称“经营现金流”)达到325.35亿元,同比增加184.81%;然而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(下称“扣非净利润”)则为125.45亿元,同比增长只有8.9%。经营活动产生的现金流量净额增加主要是销售商品、提供劳务收到的现金增加。
    营业收入和销售商品、提供劳务收到的现金似乎同样对不上,营业收入为266.32亿元,同比增加15.05%,提供劳务收到的现金则为463.86亿元,同比增加89.51%。对此,茅台集团发布公告解释称,销售商品、提供劳务收到的现金增加主要是本期营业收入、预收货款增加及银行承兑汇票贴现。
    另一方面,预收账款达到173.93亿元,同比增加110.53%,公告解释称预收账款增加主要是经销商预付的货款增加;这似乎预示了茅台很多现金流尚未转化成为收入。尽管贵州茅台都已经解释了现金流大幅增加的原因,但却并未解释这为何跟营业收入和扣非净利润增长不一致,然而这恰恰是部分市场人士认为茅台利润有较大隐藏的重要原因。
    估值是否过高?
    贵州茅台最新公布的2016年度主要经营数据称,归属于上市公司股东的净利润166.5亿元,同比增长7.4%,增幅并不大;相比之下28倍左右的动态市盈率让人觉得有些担忧。
    中国建筑、万科、格力电器这些保险资金最爱的白马股,在2016年经历了冲高回落,不少期待保险资金继续接盘的投资者高位被套;类似的情况,2017年1月底之后,过去一年上涨超过70%,并且屡创新高之后的贵州茅台,到底会不会重蹈上述几只白马股的覆辙?
  “2016年,用博弈面能更合理的解释这种估值切换。”上述险资人士称,2016年即使不买茅台,买家电、建筑、地产这一类低估值的白马股龙头,如果按照股价高位算,其实最后的收益也不会比买茅台低多少。2017年在放弃保6.5%的吹风、特朗普上台、汇率波动、金融去杠杆等复杂的背景下,白马股怎么演绎,优秀的基本面只能起到安全垫和一部分超额收益的作用,还是要把重心放到对市场的分析和判断,博弈面和资金面依然会占到很大的比重,不能用2016年的思维推导2017年,对贵州茅台等白马股也要保持谨慎。
    以上内容来自狙击前线直播室,狙击前线直播室是专业的投资理财直播平台,权威分析师每日在线指导股票、贵金属现货操作,提供股市分析、股票解套、优质股推荐、现货喊单等服务,如果您有投资方面的问题,欢迎来狙击前线直播室垂询。

TOP

发新话题